Банк Англии заявил, что ряд пенсионных фондов были в нескольких часах от краха, когда он решил вмешаться в рынок долгосрочных облигаций Великобритании на прошлой неделе.

Комитет по финансовой политике центрального банка вмешался после массовой распродажи государственных облигаций Великобритании, произошедшей после заявлений нового правительства о фискальной политике.

Экстренные меры включали в себя двухнедельную программу покупки облигаций с длительным сроком погашения и отсрочку запланированных БА продаж ценных бумаг в рамках сворачивания стимулирующих мер, принятых в период пандемии.

Резкое падение стоимости облигаций вызвало панику в британских инвестиционных фондах объемом 1,5 триллиона фунтов стерлингов, ориентированных на облигации с длинными сроками погашения. Многие долгосрочные долговые обязательства принадлежат пенсионным фондам, которые обеспечивают гарантированный ежегодный пожизненный доход после выхода на работника пенсию, основанный на окончательной или средней заработной плате.

Фонды должны были ликвидировать значительную часть своих долгосрочных позиций по облигациям, так как их стоимость упала в начале прошлой недели. Вечером 27 сентября доходность 30-летних бумаг выросла на 67 базисных пунктов по сравнению с утренней позицией. Доходность движется обратно пропорционально ценам.

При преобладающей доходности многие фонды, скорее всего, оказались бы в минусе по чистой стоимости активов. В результате фондам пришлось бы начать процесс сворачивания, в этом случае большое количество облигаций, хранящихся в качестве залога у банков, которые кредитовали эти фонды были бы проданы на рынке, что привело бы к потенциально самоусиливающейся спирали и привело к масштабной нестабильности финансовой системы.

Сотрудники Банка Англии работали всю ночь во вторник, 27 сентября, чтобы придумать меры, которые могли бы предотвратить этот потенциальный кризис, а Казначейство Великобритании на следующее утро согласилось возместить убытки от спасательной операции Банка.

Доходность 30-летних бумаг упала более чем на 100 базисных пунктов после того, как Банк объявил о своем пакете чрезвычайных мер в среду 28 сентября, предоставив рынкам необходимую отсрочку.

Центральный банк Новой Зеландии (РБНЗ) повысил процентные ставки на 50 базисных пунктов – до семилетнего максимума 3,5%. Регулятор также заявил о готовности и дальше повышать ставку в попытках сдержать упорно высокую инфляцию.

Решение центробанка совпало с прогнозами аналитиков. Текущее повышение стало восьмым с начала цикла ужесточения денежно-кредитной политики, стартовавшего год назад. РБНЗ ускорил шаг с 25 до 50 пунктов в апреле и сейчас довел уровень ставки до циклических максимумов 2014-2015 годов.

Также стало известно, что комитет по монетарной политике обсуждал повышение даже на 75 б.п., но в итоге остановился на половине пункта.

«Остается уместным продолжать ужесточение денежно-кредитной политики прежними темпами для поддержания ценовой стабильности и обеспечения максимальной занятости», – говорится в заявлении РБНЗ.

Во вторник азиатский рынок растет на фоне надежд на то, что ФРС США приступит к смягчению своего «ястребиного» настроя из-за текущего ослабления экономики. Росту настроений также способствовал частичный отзыв налогового плана в Великобритании.

В частности, японский индекс Nikkei 225 подскочил до 26.992,21, прибавив почти 3%. Тайваньский индекс (13.576,52) и южнокорейский KOSPI (2.209,38) также выросли более чем на 2% каждый.

Австралийский индекс ASX 200 стал лидером роста, поднявшись почти на 4% (до 6.699,30) после заседания Резервного банка, который повысил ставку на меньшую величину, чем ожидалось – на 25 б.п., до 2,6%. Регулятор дал понять, что будет и дальше продолжать повышать ставку, но при этом будет пытаться соблюдать баланс между ужесточением монетарной политики и обеспечением устойчивого экономического роста.

Фондовый рынок Азии растет, даже несмотря на сокращение торгов из-за недельного праздника в Китае и Гонконге. Поддержку оказали слабые данные из США, где было зафиксировано снижение показателей в производстве и строительстве. Эта статистика усилила надежды на то, что ФРС сократит темпы повышения процентной ставки раньше, чем было объявлено.

Дополнительным позитивным для азиатских рынков фактором выступила отмена налогового плана в Британии. Однако несмотря на локальный рост, аналитики отмечают, что азиатский рынок все еще торгуется вблизи годовых минимумов.

Курс фунта стерлингов резко подскочил вверх в понедельник после того, как правительство Великобритании заявило об отмене плана по снижению налогов для богатых, который стал потрясением для рынка и напугал инвесторов.

Министр финансов Великобритании Кваси Квартенг сегодня заявил, что правительство готово отказаться от плана по отмене 45%-ной максимальной ставки подоходного налога. На фоне этого фунт достиг отметки $1,1263 в паре с долларом США.

В прошлый понедельник британская валюта упала до рекордно низкого уровня 1,0356. Инвесторов напугал тот факт, что снижение налогов подстегнет инфляцию и приведет к еще более быстрому росту процентной ставки. А это подорвет и без того испытывающую трудности экономику Великобритании.

Против программы по снижению налогов выступили и несколько членов правящей Консервативной партии. Высказались против и сами граждане, судя по результатам опросов общественного мнения.

Еще ранее Международный валютный фонд также подверг резкой критике новый фискальный пакет, включающий в себя отказ от запланированного повышения ставки налога на социальное обеспечение и снижение налога на покупку недвижимости ниже 250 тыс. фунтов стерлингов. Представители МВФ заявили, что это станет противоречием ужесточению денежно-кредитной политики Банка Англии.

Мировые цены на нефть приступили к росту в четверг после незначительного снижения накануне. Текущая котировка Brent – $88,60 за баррель. Нефть WTI торгуется в области $82,20 за баррель.

Поддержку ценам оказывают ожидания возможного сокращения добычи со стороны ОПЕК+. Ранее стало известно, что государства-члены альянса начали обсуждать дополнительное сокращение добычи нефти на ноябрь, которое может быть объявлено на заседании 5 октября. Россия при этом, возможно, предложит альянсу сократить добычу нефти примерно на 1 млн баррелей в день.

Дополнительную поддержку рынку оказали вчерашние данные по запасам сырой нефти в США. В частности, коммерческие запасы сырья в стране неожиданно снизились на 0,2 млн баррелей, до 430,6 млн баррелей. Отмечается, что стратегический резерв находится на минимуме с июля 1984 года – 422,6 млн баррелей.

Помимо этого, трейдеры следят за ситуацией в Мексиканском заливе, где приближается ураган 4-ой категории «Ян». Из-за непогоды в заливе была приостановлена работа нефтедобывающих мощностей объемом около 190 тыс. баррелей в сутки, что составляет порядка 11% всей добычи в регионе.

Китайский юань в паре с долларом США подешевел до минимумов 2008 года на фоне сигналов ослабления поддержки валюты Пекином. Текущая котировка юаня – 7,2297/$1, что стало минимальным значением за последние 14 лет.

Накануне Народный банк Китая сообщил, что готов допустить ослабление юаня, установив справочный курс нацвалюты в размере 7,1107, что является самым низким уровнем за более чем два года. Рыночный курс валюты может отклоняться от справочного не более чем на 2% в ту или иную сторону в течение сессии.

Вместе с этим американский доллар активно растет и к другим валютам в среду утром. ICE индекс, показывающий динамику доллара относительно шести валют (евро, швейцарский франк, иена, канадский доллар, фунт стерлингов и шведская крона), прибавляет в ходе торгов 0,38%. Более широкий индекс WSJ Dollar растет на 0,3%.

Рост в паре с долларом демонстрирует лишь японская иена: ее курс в среду составляет 144,6 против 144,81 по итогам предыдущей сессии.

Аналитики полагают, что американская валюта продолжит укрепляться на фоне агрессивного ужесточения денежно-кредитной политики ФРС США. Помимо этого, поддержку доллару оказывает снижение аппетита к риску на мировых рынках, и дальнейший рост волатильности на финансовых рынках будет способствовать укреплению доллара благодаря его статусу валюты «тихой гавани».

В ходе торгов вторника курс биткоина достиг максимального значения более чем за неделю, поднявшись до отметки $20305. При этом криптовалюта пока не может пробить узкий коридор цены, обозначенный после резкого падения рынка этим летом – с июня биткоин колеблется в диапазоне между $18 тыс. и $25 тыс.

Снижение на крипторынке, которое привело к обесцениванию почти на $2 трлн с момента пика в ноябре прошлого года, было вызвано повышением процентных ставок центробанками мира, а также волной банкротств и долговых проблем, затронувшей множество компаний в секторе криптовалют.

Как известно, изменения в монетарной риторике мировых центробанков влияют и на динамику криптовалютного рынка, так как цифровые валюты тесно связаны с фондовым рынком США. Повышение процентных ставок оказало давление на индексы S&P 500 и Nasdaq, которое перенеслось и на другие рисковые активы, включая криптовалюты.

Однако в этот раз рост на крипторынке, начавшийся еще в понедельник, расходится с динамикой фондового рынка. Акции США падают, а Dow Jones Industrial Average и вовсе завершил торги в красной зоне (то есть упал на 20% и более с последнего пика) впервые с начала пандемии коронавируса.

Растет сегодня не только биткоин. Эфир также демонстрирует подъем – до уровня $1399. В середине сентября в сети Ethereum было активировано обновление программного обеспечения The Merge, которое перевело блокчейн эфира на новый алгоритм, призванный резко снизить потребление электроэнергии при майнинге. Обновление привело к снижению криптовалюты на 25%.

Российские акции резко подешевели в понедельник и достигли самой низкой отметки с 24 февраля, дня, когда первые российские войска вошли в Украину. Индекс московской биржи по итогу торгового дня упал на 7,25%.

Российские фондовый рынок находится под давлением с тех пор, как президент Владимир Путин объявил на прошлой неделе военную мобилизацию, поставив российскую экономику на военные рельсы.

С макроэкономической точки зрения, последствия для российской экономики могут проявиться через дополнительные западные санкции, усиление давления на государственные финансы и более серьезные проблемы с рабочей силой.

По официальным данным, власти намерены призвать 300 000 резервистов после потери значительных территорий в результате неожиданного контрнаступления Украины.

Поскольку некоторые страны-члены ЕС призывают отключить больше российских банков от платежной системы SWIFT, американские сенаторы предлагают ужесточить вторичные санкции, а также ограничить цены на энергоресурсы.

Призыв резервистов и затягивание конфликта также будет стоить больших денег и увеличению и без того большого дефицита бюджета страны. Кроме того, призыв 300 000 человек, на фоне сообщений о том, что многие граждане военного возраста покидают страну, чтобы избежать призыва, также могут усугубить проблемы с трудовыми ресурсами.

В пятницу британский фунт стерлингов упал на 2,6% по отношению к доллару США после того, как новое правительство Великобритании объявило о радикальном плане стимулирования экономического роста. План предполагает сокращение налогов и стимулы для бизнеса.

В этом году фунт стерлингов стремительно падает по отношению к доллару США, достигнув в этом месяце минимума с 1985 года на отметке $1,042.

Участники рынка опасаются масштабных последствий крупнейшего снижения налогов за последние полвека, что отразилось на доходности гособлигаций. Доходность 2-летних государственных облигаций Великобритании достигла самого высокого уровня с октября 2007 года, а доходность 10-летних облигаций достигла самого высокого уровня с 2010 года.

Фондовые рынки Великобритании также упали, а индекс крупнейших компаний страны FTSE 100 достиг самого низкого уровня с марта этого года.

Ранее в четверг Банк Англии заявил, что экономика Великобритании, скорее всего, уже находится в рецессии, и повысил процентные ставки на 50 базисных пунктов.

Поскольку Великобритания достигла рекордного соотношения долга к ВВП, фунт подвержен риску пересмотра в сторону понижения, если иностранные инвесторы не захотят финансировать дефицит, а рынки сомневаются в способности правительства управлять размером долгов.

Аналитики полагают, что Великобритания рискует столкнуться с валютным кризисом, в результате которого стерлинг может достичь паритета с долларом США.

Доллар США в паре с евро в среду подскочил до нового 20-летнего максимума на уровне 0,9884. Скачок произошел после того, как президент России Владимир Путин подписал указ о частичной мобилизации в стране, что существенно усилило общую геополитическую напряженность в мире.

На этих новостях индекс доллара, отслеживающий стоимость американской валюты против корзины из других основных валют, вырос более чем на 0,5%, до 110,87, максимального уровня с 2002 года. Вообще, с начала года индекс доллара вырос почти на 16% и нацелился на самый значительный годовой рост с 1981 года.

Отмечается, что европейские валюты пострадали больше всего, поскольку заявления Путина усугубили опасения по поводу экономических перспектив Европы, которая и так уже серьезно пострадала из-за ограничения поставок российского газа. Пара британский фунт/доллар США упала до нового 37-летнего минимума 1,1304 еще до выступления Путина.

Пара австралийский доллар/доллар США упала до 0,6655, минимума с июня 2020 года, а пара новозеландский доллар/доллар США снизилась до 0,5877, минимума с апреля 2020 года.

Аналитики отмечают, что опасения по поводу эскалации конфликта вредят европейским валютам, и если ФРС США сегодня продолжит ужесточать свою денежно-кредитную политику, то их падение может продолжиться. Ожидается, что ФРС по итогам сегодняшнего заседания уже в третий раз подряд повысит ставки на 0,75 процентного пункта.

В ходе торгов понедельника курс биткоина опускался до отметки $18313 впервые с конца 2020 года. Давление на криптовалюту оказывает уход инвесторов от рисков перед запланированным на среду заседанием Федеральной резервной системы (ФРС) США.

Большинство аналитиков ожидают, что американский регулятор в третий раз подряд поднимет базовую процентную ставку на 75 базисных пунктов или даже сразу на 100 б.п.

Текущая котировка пары BTC/USD – $18756,90. С начала текущего года биткоин подешевел на 60% и в настоящее время торгуется на уровне декабря 2020 года.

В текущих условиях аппетит к риску остается крайне слабым, и весь крипторынок демонстрирует снижение вслед за падением фондовых рынков. Дополнительное давление на рынок оказывают сигналы того, что администрация президента США Джо Байдена планирует ужесточить регулирование криптовалютной отрасли.

Падает сегодня не только биткоин. Стоимость второй по популярности криптовалюты, Ethereum, также снижается и находится на минимальной с июля отметке. Текущая цена эфира – $1280. На прошлой неделе в сети Ethereum было проведено обновление программного обеспечения криптовалюты, получившее название The Merge. Этот апдейт перевел блокчейн эфира на новый алгоритм, что позволит резко снизить потребление электроэнергии при майнинге.

В сети Ethereum состоялось глобальное обновление The Merge («Слияние»), которое предполагает переход альткоина с протокола Proof-of-Work на Proof-of-Stake (PoS). Это означает, что теперь безопасность блокчейна будут обеспечивать не майнеры, а валидаторы – пользователи, которые внесли и заблокировали свою долю монет (стекинг).

Основная цель обновления – нивелирование проблем, связанных с ростом числа пользователей. Хардфорк направлен на повышение скорости, эффективности и масштабируемости сети криптовалюты, чтобы она могла обрабатывать больше транзакций и обеспечивала более высокий уровень защиты.

«Слияние» готовилось шесть лет, и многие считают его важной вехой в истории криптовалюты из-за потенциальных материальных и идеологических последствий. Обновление должно показать, что децентрализованная и общедоступная сеть может работать максимально энергоэффективным образом.

Помимо этого, переход на новую экологически чистую модель Proof-of-Stake приведет к снижению воздействия влияния на окружающую среду. Новый протокол будет потреблять на 99,95% меньше энергии, чем текущая модель майнинга. Более того, переход Ethereum на концепцию Proof-of-Stake не предполагает использования видеокарт для майнинга. А это приведет к дальнейшему снижению цен на графические ускорители.

Общий суд Европейского союза в среду подтвердил решение антимонопольного суда в отношении Alphabet, материнской компании Google, но снизил штраф с 4,34 млрд евро до 4,125 млрд евро.

Спор между Google и судами ЕС о том, использует ли она операционную систему Android для подавления конкуренции, был начат против компании в 2015 году.

Суд заявил, что в основном подтверждает решение Европейской комиссии о том, что Google ввел незаконные ограничения для производителей мобильных устройств Android и операторов мобильных сетей, чтобы упрочить доминирующее положение своей поисковой системы.

Первоначальный штраф был выписан Европейской комиссией в 2018 году и стал крупнейшим в истории для Google. В нем говорилось, что около 80% европейцев используют Android, тогда как Google предоставил несправедливое преимущество приложениям Chrome и Search, заставив производителей смартфонов предустанавливать их в комплекте с магазином приложений GPlay.

Google утверждает, что телефоны на базе Android конкурируют с телефонами Apple, которые используют его операционную систему iOS, а использование Android по-прежнему позволяет потребителям выбирать производителя телефона, оператора мобильной связи и возможность удалять приложения Google и устанавливать другие.

Компания все еще может обжаловать решение в высшем суде ЕС.

Кроме того, Google недавно был оштрафован ЕС по двум другим делам: на 2,42 миллиарда евро за предпочтение собственного сервиса сравнения покупок общим результатам на страницах поиска и на 1,49 миллиарда евро за запрет владельцам сайтов включать результаты поиска конкурентов.

В июне компания согласилась разрешить конкурирующим рекламным посредникам размещать рекламу на YouTube, что может стать шагом к тому, чтобы избежать еще одного штрафа в рамках расследования вопроса о том, ограничивает ли она доступ конкурентов и рекламодателей к данным пользователей.

Цена на золото резко снизилась во вторник после публикации статистики по инфляции в США. Годовая инфляция в стране снизилась до 8,3% по итогам августа после 8,5% в июле. Аналитики прогнозировали еще большее снижение – до 8,1%. То, что текущий показатель не дотянул до прогнозов, вызвало ожидания еще более жесткого подхода Федеральной резервной системы (ФРС) США к монетарной политике.

Дневной минимум цены на декабрьский фьючерс на золото составил $1.706,95; актив рухнул с уровня $1.742,75 за унцию. Декабрьский фьючерс на серебро дешевеет на 1,05%, до 19,652 доллара за унцию.

Аналитики отмечают, что дополнительное ужесточение кредитно-денежной политики в США будет позитивно для доллара и доходности американского госдолга и негативно, соответственно, для сырьевых товаров и активов, используемых как «убежище». По данным экспертов, уже 82% аналитиков ожидают повышения учетной ставки ФРС на 0,75 процентных пунктов, до 3-3,25% годовых.

Также аналитики уверены, что повышение ставки в сентябре – это уже решенный вопрос. Более того, в ноябре снижение ставки, вероятнее всего, не произойдет.

Понедельник стартовал с блока данных из Великобритании – по ВВП страны и объему промышленного производства.

Согласно данным национального статистического бюро страны, в июле британская экономика выросла на 0,2%, в то время как аналитики прогнозировали рост на 0,4%. Отмечается, что подобное снижение стало следствием сокращения генерации энергии в результате повышения тарифов в стране. В июне экономика Великобритании сократилась на 0,6%.

Объем промышленного производства в июле снизился на 0,3% в сравнении с показателями июня. Аналитики полагали, что показатель увеличится на 0,4%. В годовом выражении промпроизводство выросло на 1,1%, в то время как эксперты ожидали рост на 1,9%.

В июне промпроизводство снизилось на 0,9% в месячном выражении, а в годовом – выросло на 2,4%.

В августе Банк Англии прогнозировал, что в конце этого года в британской экономике начнется рецессия, которая продлится до начала 2024 года. На прошлой неделе новый премьер-министр Великобритании Лиз Трасс объявила о массированной программе поддержки населения, пообещав ограничить тарифы на электроэнергию и отопление. Сообщается, что эта программа обойдется бюджету страны в 100 млрд фунтов или более, что еще больше ухудшит его состояние.